警惕和規避打新過於激進的債券基金
基金攻略
股市還在「倒春寒」，債券市場卻已「春意」盎然。在股票基金普遍淨值下跌4％、5％的情況下，不少債券基金今年以來的收益率已超過了3％。專家預測， 在資金面沒有方向性轉變之前，債市仍會持續小牛行情 ，穩健操作的新股申購型債券型基金預期年化收益率3%~5%。
投資者選擇債券基金的時候應側重選擇風險控制能力強，主動管理能力突出的個基， 警惕和規避打新過於激進的債券基金。 文/表 記者吳倩
部分債基今年收益已超3％
新年伊始，A股市場跌逾200點，交易所債券市場卻異常火爆。
據wind資訊統計，截至3月5日，上證國債指數報收於123.85點，年內漲幅1.23%，超過該指數去年全年的漲幅；上證企債指數在年初至今,有32個交易日全部上漲，3月5日該指數報收於137.67點，年內漲幅高3.09%；滬公司債指數更是出現了罕見的周K線「12連陽」，年內漲幅3.28%。
基礎市場「股」冷「債」熱直接導致基金產品中去年表現搶眼的股票基金黯然失色，債券基金熠熠生輝。
銀河證券基金研究所數據顯示，截至3月9日，各類股票型基金平均淨值增長率在－7.37％至－5.06％之間，各類偏股型基金平均淨值增長率在－4.44％至－4.23％之間；各類混合偏股型基金平均淨值增長率在－4.56％至－3.53％之間。
而各類債券基金則均取得整體正收益，不少債券基金今年以來的收益率已超過了3％。統計顯示，標準債券型基金今年以來的平均淨值增長率為0.53％，普通債券型基金（一級）的平均淨值增長率為1.02％，普通債券型基金（二級）的平均淨值增長率為0.73％。（見表）
預測：債基年收益3%~5%
面對市場加息預期的時起時落，投資者該不該向表現強勁的債券基金拋出「橄欖枝」呢？
第一創業證券預計，在資金面沒有方向性轉變之前，債市仍會持續小牛行情，但漲幅可能有所減小。
而對2010年全年的機會，2009年一級債基中排名第一的華富收益增強債基基金經理曾剛認為：「加息週期內，債基可能不會出現像2007年、2008年那樣突出的業績表現，但依然可以取得合理的正收益，成為穩健投資者資產配置中不可缺少的重要組成部分。」
好買基金研究中心也表示，儘管缺乏系統性的機會，但2010年配置債券基金的必要性將大於2009年。國金證券張劍輝則預測，穩健操作的新股申購型債券型基金預期年化收益率3%~5%。
機會分析： 信用債基金收益優勢突出
究竟哪類債券基金有望在後市勝出呢？具體來看，債券基金的收益主要來自純債、股票和可轉債三個方面：
純債收益機會
華富收益增強債券基金經理曾剛認為，信用債市場依然存在機會。一方面是因為近期股市的吸引力下降，大批避險資金轉向債市；其次是緊縮信貸政策下，銀行存款繼續上升而貸款受限，其投資債市的需求就不斷加大。
加上保險公司投向債市資金的規模也不斷擴張，信用債市場很大幾率走出一波橫盤向上的行情，這就給債基的投資提供了發揮的空間。
而從近期債券基金表現來看，側重信用債投資的產品收益普遍突出。
股票收益機會
結合基金投資來看，好買基金研究中心建議，投資者警惕和規避打新過於激進的債券基金。
好買基金研究中心分析指出，股票市場的波動性遠遠大於債券市場，即使只有很小的股票倉位增加也會導致債券基金的業績波動性的顯著增大。
從最近大盤新股債券基金的中籤狀況看，部分債券基金的打新力度非常大，這類基金面臨的可能還不僅僅是新股破發的市場風險，可能同時還面臨違約風險和流動性風險。基金參與新股網下配售，一般有3個月的鎖定期，鎖定期限制將導致基金資產的流動性明顯下降，大幅的申購和贖回都可能導致基金的業績不確定性明顯加大。
可轉債機會
曾剛認為，隨著股市寬幅振蕩格局的演化，2010年可轉債只存在個券的階段性機會，缺少整體走強的支持，但也能貢獻一點收益。
建議：選擇風控能力強的債基
基於債券市場平衡振蕩，信用債機會突出，股票打新收益率下降的判斷，對於選擇債券基金的投資者來說，應該積極關注債券基金的股票倉位、可轉債倉位和打新股倉位等。
好買基金研究中心人士建議，投資者選擇債券基金的時候選擇風險控制能力強，主動管理能力突出的個基。具體基金投資者可關注華夏希望、招商安本增利和中信穩定雙利等。
國金證券張劍輝建議，準備金率調整影響有限，債市階段仍處於資金相對寬鬆環境中，但在利率上行風險尚未釋放背景下長期依然謹慎。
建議關注完全債券型基金以及在信用類債券等持倉適度且歷史業績持續穩定優秀的新股申購型債券基金。 |
